¿Cómo afectan cambios en el consenso y la dispersión en la valoración de activos?

Résumé

Existe evidencia que muestra cómo la información contenida en las predicciones de consenso es eficientemente reflejada en los precios, sin embargo parece que el mercado falla en ajustar instantáneamente la nueva información sobre el beneficio de la empresa. Si esto es así, se podrían diseñar estrategias rentables basadas en las revisiones del consenso. En este trabajo se intenta indagar bajo qué condiciones las modificaciones del consenso afectan a la rentabilidad de los títulos. Los resultados obtenidos muestran que las acciones cuyas variaciones del consenso han sido más positivas obtienen rentabilidades anormalmente elevadas siempre que la dispersión de la estimación de consenso sea baja. Por tanto, la dispersión otorga credibilidad al cambio de expectativas propuesto por los analistas financieros. Similares resultados se obtienen para empresas de alto seguimiento y elevada capitalización bursátil, sugiriendo que tanto la atención como el tamaño son buenos indicadores de la calidad informativa que se le otorga al cambio en el consenso