On the impact of supply chain decisions on the risk and the value of firmsa holistic approach

Resumo

Tradicionalmente, las decisiones operativas y las financieras se han tomado por separado. Este enfoque puede conducir a una decisión subóptima para la empresa en su conjunto, ya que la suma de óptimos individuales no conduce necesariamente a un óptimo global. Afortunadamente, a lo largo de los años, se han ido adoptando enfoques más globales y la toma simultánea de decisiones operativas y financieras se va generalizando cada vez más y más. En este contexto hemos analizado la forma en que la toma de decisiones en una cadena de suministro (especialmente las decisiones sobre inventarios) afecta al valor de la empresa. La interconexión entre las decisiones y el valor se ha realizado mediante el costo de capital de la empresa, remarcando el hecho de que el riesgo desempeña un papel clave en esa relación. En realidad, el tema fundamental que abarca los diversos aspectos de este trabajo es cómo cuantificar el riesgo en una cadena de suministro. Presentamos tres ensayos que abordan esta cuestión desde diferentes ángulos. Los dos primeros ensayos (capítulos 2 y 3) toman prestado de la Teoría Financiera el modelo de valoración de activos financieros para determinar el vínculo entre las decisiones de inventario y el valor. Medimos el impacto de la interdependencia entre el inventario y el valor sobre las decisiones de inventario de las empresas, el costo del capital, el riesgo y el valor. También examinamos la literatura existente, introducimos nuevos ajustes, ampliamos el ámbito y hacemos notar ciertas contradicciones. El capítulo 2 presenta el modelo de una empresa, cuya función de costo es genérica, y en donde la incertidumbre proviene de una función de ruido. Se han tenido en cuenta las inversiones financiadas con crédito bancario y los impuestos sobre sociedades. El capítulo 3 aborda dos modelos bien conocidos: el modelo EOQ, que es un caso específico del modelo del capítulo anterior, y el modelo (R,S), en el que la incertidumbre proviene de dos orígenes: de la demanda estocástica y de los flujos de fondos de las inversiones adicionales que acometan las empresas. El último ensayo, presentado en el capítulo 4, se centra sobre los cambios en la variabilidad de los pagos en una cadena de suministro. Comprobamos que, si se dan ciertas condiciones, el riesgo aumenta y se intensifica de forma ascendente por la cadena de suministro. Se han identificado las causas de este efecto, junto con los factores que lo agravan o atenúan. Estudiando el comportamiento de una serie de modelos de cadenas de suministro, y utilizando cadenas de Markov, ilustramos el impacto de estas variables sobre la variabilidad de los pagos y la propagación del riesgo. Como conclusión general para los tres ensayos, hemos encontrado que ignorar las interacciones entre las decisiones de la cadena de suministro y las financieras puede conducir a desviaciones significativas de los óptimos reales y que, también, deberían realizarse grandes esfuerzos por la comunidad científica para comprender mejor los diversos mecanismos de interacción entre la cadena de suministro y el desempeño financiero para mejorar sustancialmente la eficiencia de las empresas.