Factor investing, esg metrics and markert timing rules

Resumen

Esta tesis doctoral incluye tres ensayos que analizan la inversión factorial con la consideración de métricas ESG y reglas de market timing. En el capítulo uno, desarrollamos estrategias de inversión de factores basadas en métricas de Valor, Profitability y Momentum. El propósito es examinar si las estrategias sistemáticas de gestión activa de carteras basadas en criterios de inversión de factores han sido rentables durante los últimos 28 años en Europa. Para este propósito, cuantificamos en qué medida las estrategias de inversión basadas en factores siguen siendo rentables a lo largo del tiempo. Las carteras que incorporan los tres factores de forma iterativa (el valor primero, la rentabilidad en segundo lugar y el impulso en tercer lugar) pueden superar significativamente las combinaciones mixtas y las estrategias puras. Por lo tanto, demostramos que la estructura ordenada del proceso de filtrado contribuye a la gestión de la cartera. El capítulo dos aborda la contribución de las medidas de revelación de información ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) a los rendimientos de la cartera. El análisis, que aplica el filtro ESG a las métricas de valor, calidad (profitability) y momentum, muestra que el pilar de gobernanza proporciona rendimientos en las carteras altos y significativos. La clasificación basada en criterios sociales proporciona retornos menores pero significativos, mientras que los criterios ambientales no contribuyen de manera consistente a la generación de retornos anormales. En el capítulo tres construimos un sistema de alerta temprana para tratar de anticipar las fases de recesión del Ciclo Económico en EEUU. Examinamos las métricas relacionadas con el mercado laboral de EEUU. y los movimientos de inversión de la curva de rentabilidades de los títulos emitidos por el Tesoro de EEUU. (es decir, 10-2 años, 10 años-3 meses), junto con el índice S&P 500. El algoritmo propuesto basado en reglas heurísticas permite proteger a los gestores de fondos de renta variable activos frente al riesgo no diversificable.