A Synthesis of insider TradingThe Personal Access to, Acquisition of, and Use of Inside Information.

Resumen

La finalidad de esta tesis viene señalada por su título; es una investigación resumida de los elementos, tanto objetivos como subjetivos, del uso personal de información privilegiada. El trabajo está estructurado para contestar las preguntas habitualmente planteadas, pero se diferencia de otros autores en que trata los principios éticos acerca del obrar humano. El problema del abuso de la información privilegiada se entiende en el contexto de la acción humana; la acción humana, a su vez, se comprende dentro del marco ético, sobre todo con referencia a los derechos humanos que son los principios universales que ordenan y constituyen su fundamento. En el ámbito del mercado un insider se podría distinguir por tres características: el acceso por posición, la posesión por adquisición, y la intención que tiene cuando utilice la información privilegiada. El acceso por la posición es un requisito en el proceso de adquisición que determina una jerarquía de derechos y deberes que un individuo podría tener con respecto a la información privilegiada. La posesión resulta de un proceso de adquisición, sea por medios ilegítimos, como la investigación, o sea por medios ilegítimos, como la apropiación indebida. Cuando la información privilegiada es poseída por una persona como perteneciente a una empresa o parte del bien común, se la puede clasificar como propiedad sujeta al dominio de cualquier persona. Al poseer información privilegiada, uno se encuentra con tres opciones: no actuar (mantener silencio), comunicar, o transaccionar. Cuando alguien empieza a operar con la información, "inicia" el uso de esa información, sea por comunicación, sea por transacción. Es difícil identificar al insider en la adquisición y uso de información privilegiada partiendo de una observación exterior. Esto se explica porque la información privilegiada es conocimiento.