Análisis empírico de la relevancia de la información financiera trimestral que publican las compañías admitidas a cotización en el mercado bursátil español

Résumé

EN LA PRESENTE INVESTIGACION SE ANALIZO LA RELEVANCIA DE LA INFORMACION FINANCIERA TRIMESTRAL QUE ENVIARON AL MERCADO, ENTRE LOS AÑOS 1985 Y 1989, LAS EMPRESAS ADMITIDAS A COTIZACION EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS. SE CONSIDERA QUE LA INFORMACION FINANCIERA ENVIADA POR LAS EMPRESAS ES RELEVANTE SI AL SER ANUNCIADA ES UTILIZADA POR LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO PARA DETERMINAR EL PRECIO DE LAS ACCIONES Y PARA TOMAR DECISIONES RESPECTO A SU CARTERA OPTIMA DE TENENCIA DE ACCIONES. DADA LA ABSOLUTA CARENCIA EN ESPAÑA DE BASES DE DATOS ADECUADAS FUE NECESARIO CONSTITUIR UNA BASE DE DATOS DE INFORMACION BURSATIL Y OTRA DE INFORMACION CONTABLE-FINANCIERA, PARA LAS 130 EMPRESAS DE MAYOR VOLUMEN DE CONTRATACION EN 1988. SE EMPLEARON DOS AÑOS EN PREPARAR ESTAS BASES DE DATOS. SE TRATA DE UN TRABAJO EMPIRICO QUE SE BASA EN LA CONTRASTACION DE CINCO HIPOTESIS PARA LAS OCHENTA Y SIETE EMPRESAS QUE FUERON SELECCIONADAS: LAS TRES PRIMERAS HIPOTESIS ANALIZAN EL IMPACTO DE LA LLEGADA DE LA INFORMACION SOBRE LA VARIABLE PRECIO Y LAS DOS SIGUIENTES SOBRE EL VOLUMEN DE TRANSACCIONES. LAS HIPOTESIS TRES Y CINCO ANALIZAN SI LAS DIFERENCIAS ENTRE EMPRESAS EN COMO EL MERCADO REACCIONA A LOS ANUNCIOS DE INFORMACION TIENE RELACION CON LA VARIABLE TAMAÑO DE LAS EMPRESAS. DE LA CONTRASTACION DE LAS CINCO HIPOTESIS SE PUEDE CONCLUIR QUE FUE DE ESCASA RELEVANCIA PARA LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO BURSATIL ESPAÑOL LA INFORMACION FINANCIERA TRIMESTRAL ENVIADA POR LAS EMPRESAS ENTRE LOS AÑOS 1985 Y 1989. ESTOS RESULTADOS SON CONTRARIOS A LOS OBTENIDOS EN INVESTIGACIONES SIMILARES REALIZADAS EN ESTADOS UNIDOS Y EN OTROS PAISES. SE DAN POSIBLES EXPLICACIONES DE ESTOS RESULTADOS, QUE PODRAN SER OBJETO DE FUTURAS INVESTIGACIONES. LAS CONTRIBUCIONES MAS IMPORTANTES QUE APORTA ESTA INVESTIGACION PARA LA COMUNIDAD CIENTIFICA SON: PRIMERO, ADAPTAR LA METODOLOGIA DE LOS ESTUDIOS SOBRE EL CONTENIDO INFORMATIVO (INFORMATION CONTENT STUDIES), HASTA AHORA EMPL