Information and ProspectsInvestment Opportunities and Market Efficiency in the Small-Cap Segment

Laburpena

Ante la presencia de información asimétrica pueden producirse fallos en los mecanismos de mercado que provoquen resultados no deseados. En este trabajo, se estudia el segmento de las empresas pequeñas porque la información tarda más tiempo en incorporarse en el precio que en las empresas más grandes. Se analizan datos de los mercados de capitales de Norteamérica y de la Eurozona, examinando si las empresas pequeñas y con mejores perspectivas obtienen excesos de rentabilidad. Nuestros resultados empíricos muestran que los inversores pueden descubrir oportunidades de inversión y obtener rentabilidades anormales con la ayuda de los analistas como intermediarios financieros. No obstante, parece que los resultados son similares en Norteamérica y en los mercados más desarrollados de la Eurozona, pero no en los menos desarrollados. El trabajo ofrece un simple juego que explica los hallazgos empíricos desde un punto de vista teórico. En particular, se muestra que los activos que los analistas siguen, representan una buena oportunidad de inversión debido al proceso de autoselección llevado a cabo entre compañías del segmento de empresas pequeñas.